问你们个事儿：医疗行业到底算不算服务业？
思考一下这个问题哈，医疗业——这关乎着我们生命健康的大事儿，它到底算不算服务业呢？
乍一听，肯定觉得是吧！医生护士们不都是为你服务的吗？他们细心问诊、悉心治疗，不就是为了让你恢复健康嘛？可仔细想想，好像又哪里怪怪的。
服务业，不就是图个舒服方便嘛？可看病哪有舒服的？
排队挂号半天不说，好不容易见到医生，问个两句就跟打仗似的，检查排的满满当当，扎针吃药更是家常便饭。这体验，别提多酸爽了！再说方便，动不动就各种预约限号，想看个病还得跟抢春运车票似的，这叫哪门子方便啊？
而且服务业，讲究的是顾客是上帝。可到了医院，上帝变孙子了！ 不说别的，就说那动辄上千的医药费，能把你的钱包瞬间掏空。看个病，轻轻松松让你变回月光族，这服务业的“服务”到底服务到了谁的头上？
可是换个角度想想，医疗业又和普通服务业不太一样。 服务员可以今天怠慢你，明天依旧笑脸相迎。但是医生不行，他们面对的可是我们的健康，甚至性命攸关。一个误诊、一个闪失，可能就带来难以挽回的后果。这份职业，需要的是精湛的医术、专业的知识储备，以及一颗医者仁心。这背后的付出，可不是端个盘子、说句“欢迎光临”能比的。
再说，医疗水平的提高，关系到的是整个社会的进步。 试想一下，如果人人带病，谁还有心思去工作、去学习、去创造呢？一个健康的国民，才是强国之本。从这个层面来说，医疗业又何尝不是一种伟大的服务呢？
那医疗业到底算不算服务业呢？我倒觉得，它更像是一种特殊的存在。 它既有服务业的属性，需要提供专业、周到的医疗服务；同时又肩负着神圣的使命，守护着人民的健康。
或许，我们真正需要的是，让医疗业回归到它本来的面目。
一方面，医疗机构应该不断提升服务意识，优化就医流程，让患者能够享受更便捷、舒适的就医体验。另一方面，也需要国家加大投入，减轻百姓的医疗负担，让所有人都能看得起病、看得好病。
唯有如此，医疗业才能真正发挥它的作用，为我们的健康保驾护航！
最后，我想说的是，看病不易，当医生更不易。多一份理解，多一份尊重，或许能让我们医患关系更加融洽，共同营造一个良好的医疗环境。
生活服务业包含哪些行业
生活服务业包括体育、教育、医疗、旅游、饮食等服务。
1.生活务业是指直接向居民提供物质和精神生活消费产品和服务，其产品、服务用来满足(非生产)消费者的各种需要的行业。
2.饮食服务包含高级饭店、中档饭店、小饭店、营业性餐厅及各类快餐店。传统的服务业其中包括酒店、理发、浴池、照相、洗染、美容、维修等行业。文娱服务业它主要包括，电影、戏剧、音乐、歌舞、音像、书籍等行业。
3.在生活服务行业中，餐饮业通过即时加工制作、商业销售和服务劳动为一体，专门为消费者提供各类酒水、食品、消费场所和设施的食品生产经营行业。按照欧美标准化行业分类标准的规定，餐饮业是指为了获得商业利益而设立的餐饮服务机构。根据我国《国民经济行业分类注释》的定义，餐饮业是指在特定场所，对食品进行现场烹调、调制、销售给顾客主要用于现场消费的服务活动。
延伸：我们所说的传统产业，指的是食品加工、纺织服装业、农林畜牧业、建筑建材工业、机械设备工业、汽车工业、冶金工业等。新产业指的是高科技产业和生物工程产业等。该行业的服务业态包括餐饮、住宿、家政、洗染、美容业、沐浴、沐浴、摄影、维修服务、再生资源回收等行业。
医疗服务行业分析
【阅读提示：本周本订阅号推出“医疗服务”专题，五篇文章讲解医疗服务板块，欢迎持续关注。下周将推出“医疗器械“专题，敬请期待。】
我国庞大的人口基数、持续的收入增长以及老龄化趋势等因素使得医疗服务成为最具投资前景的赛道之一。广义的医疗服务包括诊断服务、医疗研发外包服务、医院以及医疗美容服务等。鉴于医疗研发外包服务与其余医疗服务的分析逻辑有较大差异，本文对医疗服务行业的分析不包括医疗研发外包服务。
本文主要从政策、需求、供给、业绩、估值等角度展开分析，以飨读者。
医疗服务行业的政策分析
医疗服务的定价一直是个难题，医疗服务行业的政策主要围绕医疗服务的价格改革展开。从图1可以看出，相对于德国、日本等国家而言，我国药品/耗材的相关费用在医药总费用中占比过高。以药养医政策和实践层面的医药费用项目结算制，导致药品/耗材回扣、医药费用虚高等问题滋长泛滥。如何正本清源，还原医药费用总盘子中药品、耗材以及医疗服务的成本，对于完善医疗服务定价机制，形成广覆盖、可负担的医疗保障体系至关重要。
2021年8月31日，国家医保局等八部门发布了经中央全面深化改革委员会第十九次会议审议通过的《深化医疗服务价格改革试点方案》。该方案明确在建立健全以下五大机制上进行探索：一是更可持续的总量调控机制；二是规范有序的价格分类形成机制；三是灵敏有度的价格动态调整机制；四是目标导向的价格项目管理机制；五是严密高效的价格监督考核机制。
《试点方案》的政策取向试图在短期内通过取消药品、耗材加成、集中带量采购等措施，降低药品、耗材在医药费用中的整体占比，循序渐进优化医疗服务价格；从中期来看，《试点方案》通过将医疗项目区分为通用型项目和复杂性项目，辅之以DRG（疾病诊断相关分组）、DIP（基于大数据的病种分值付费）等医疗服务收付实现方式，形成科学的、可评估的、市场参与程度不等的价格分类和管理机制；从长期来看，《试点方案》将进一步规范民营医院医疗服务的收费，有利于目前服务收费紧盯公立医院、收费相对规范的民营龙头医院。
医疗服务需求侧分析
首先来看我国老龄化的趋势（图2）。从图2可以看出，最近10年来，我国人口中60岁以上、65岁以上人口占比均快速上升，这一趋势在未来将会加剧，导致对医疗服务的需求不断攀升。
其次来看医保的收支情况。目前，据统计基本医保参保人员（包括居民医保和新农合）次均住院费用医保支付率已在60%以上，因此医保的收支情况对医疗服务行业的影响巨大。2020年参加全国基本医保人数为136131万人，参保率稳定在95%以上。2020年全国基本医保基金总收入为2.48万亿元，同比增长约为1.7%，占GDP比重约为2.4%。全国基本医保基金总支出为2.10万亿元，同比增长约为0.9%，占GDP比重约为2.1%。拉长时间看，不考虑疫情影响，医保支出（增速稳定在10%以上）、医疗费用和医疗机构收入（增速稳定在10%以上）均呈现增长趋势。
最后，部分医疗服务行业，例如口腔、辅助生殖、医疗美容等行业的医疗服务需求与居民收入增速，尤其是中高收入人群的收入增速密切相关。剔除疫情的影响，我国城镇居民人均可支配收入的年均增速接近6%，保持了较快增长的势头。
综合以上分析，从中长期来看，医疗服务在未来仍有较为旺盛的需求潜力。
医疗服务供给侧分析
我国医疗服务的提供主体是医院（分为一二三级）。医院按所有权性质不同可分为公立医院和民营医院，民营医院可进一步分为民办营利性医疗机构和民办非营利性医疗机构，其中民办营利性医疗机构一般为公司制医院。2020年，民营医院占我国医院总数的66.5%，但在结构上呈现以下两个显著特征：一是专科医院多，综合性医院少；二是一二三级医院中，等级越高的医院中民营医院占比越少。2019年，三级医院中民营医院占比只有12.6%。
在收入方面，据中国卫生统计年鉴，2019年全国医疗服务市场总体规模达4.6万亿，其中非公立卫生机构的占比为13%。
医疗服务上市公司中，医院占了很大的比重且都是民营医院，主要集中在眼科、口腔、辅助生殖、医疗美容等领域。上述领域可从专业化程度、规模化优势两个方面分析。专业化程度可从人、设备两个角度去比较；规模化优势主要从医疗服务的可标准化程度及医院选址两个角度展开分析。可标准化程度越高，则这类企业的规模化潜力越大；医院选址则是考虑医院所在地对有相关医疗服务支付能力的需求人群的覆盖半径。
细分行业业绩与估值分析
在医疗服务行业中，整形、眼科、口腔利润率较高，美容、眼科、康复、口腔收入增速较快。
眼科方面，我国眼科医疗服务市场规模从2015年的507亿元增长到2019年的1037亿元，年复合增长率为19.6%，医学视光、白内障、屈光手术分别占据眼科医疗服务细分市场的前三位。我国近视发生率高，随着人口的老龄化，白内障发病率也有所上升，因此眼科市场仍有较高的增长率，这支撑了眼科上市公司的业绩成长，但A股眼科领域的龙头公司目前的动态市盈率接近100倍，对通过业绩增长兑现估值的要求比较高。
口腔服务方面。2015年-2020年我国口腔医疗市场的年复合增速为9.6%，2021-2025年这一市场的年复合增速有望达到20%。目前该行业头部上市公司的动态市盈率为78倍，历经了大幅回调，考虑到口腔市场的潜在高速增长和疫情逐渐消退的影响，这一细分领域配置的性价比正逐步提高。
辅助生殖行业目前是蓝海，需求高增，但辅助生殖服务市场受政策严格监管，形成了较高的行业门槛，有利于行业头部企业。头部上市公司在经历大幅回调后，目前的动态市盈率近58倍，2021年、2022年预期净利润同比增速为39.5%和45.9%，已进入可配置区间。
医美服务可分为手术类和非手术类两种，2019年，非手术类占比为38%。目前，2019年国内医美服务渗透率为3.6%，相对于发达国家而言，渗透率仍有3-6倍的提升空间。因此，医美服务的业绩成长空间中期仍比较客观，投资主要看相关上市公司的核心竞争力、业绩稳定性和估值水平。
【注：市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号所载信息或所表述意见仅为观点交流，并不构成对任何人的投资建议。】
本文由“苏宁金融研究院”原创，作者为苏宁金融研究院投资策略研究中心主任顾慧君。
