趣链科技短短2个月估值飙升10亿：区块链虚火有多旺
雷帝网 乐天 6月4日报道
A股上市公司新湖中宝（600208）日前披露，拟通过其全资子公司新湖智脑投资（简称“智脑投资”）合计投入约12.3亿元增持杭州趣链科技有限公司（简称“趣链科技”）。
在趣链科技完成员工持股计划之后，智脑投资、国投高新(深圳)创业投资基金（有限合伙）等三位受让方共同受让八位转让方持有的出资额，。
其中智脑投资以人民币 10922.3923万元受让五位转让方持有的 190.9464 万元出资额；
此外，智脑投资和其他四位投资者共同增资趣链科技，其中智脑投资以人民币112074.0393 万元的价格认缴新增注册资本 1959.2901 万元；
增资完成后,智脑投资占趣链科技注册资本的比例为 49%。
新湖中宝入股趣链科技的举措遭到上交所的问询，主要原因是，2018年4月，新湖中宝以257.6586万元、1224.5709万元，取得趣链科技0.48%股权和2.27%，趣链科技估值约5亿元。
在员工持股计划完成后趣链科技股权结构（雷帝网配图）
而本次新湖中宝投资趣链科技前，趣链科技的估值为15亿元。公告中明确显示，经各方协商确定在员工持股计划完成后趣链科技的投前估值为15亿元。
新湖中宝表示，趣链科技所处区块链技术属于新兴行业,其作为区块链技术的龙头企业，核心竞争力为完全自主可控的区块链底层技术。
“在短期内,趣链科技估值从5亿到15亿元，确实存在大幅提升，这是公司和其他共同投资方基于趣链科技的综合情况做出的经营判断,存在收入与估值无法匹配的溢价风险。”
公告显示，趣链科技设立于2016年7月份，主要通过区块链底层平台技术，为企业等提供区块链网络解决方案。
其中，2017年实现营业收入仅184.64万元，净利润-1521.74万元，未形成经营规模和收益。上交所请新湖中宝补充说明：
1、趣链科技成立以来的主要客户、提供的具体产品或服务内容；
2、趣链科技是否具备差异化的核心竞争力，技术及产品的主要应用领域，是否具备商业推广的可行性；
3、就目前趣链科技的估值与经营情况的差异、后续的持续经营能力的不确定等，进行重点风险提示。
对此，新湖中宝表示：
1、趣链科技2017年实现营业收入184.64万元，其主要客户系中国银联、光大银行、兴业银行等，提供的产品主要为区块链底层平台Hyperchain，涉及总订单金额约为500万元。
趣链科技营业数据（雷帝网配图）
2、趣链科技具有差异化的核心竞争力，是为数不多的具备区块链底层技术的高科技公司。其Hyperchain平台在工信部电子标准化研究院、工信部信息通信研究院、中国银联电子支付国家工程实验室等技术测评中均名列第一，也是第一批通过工信部标准院与信通院区块链链标准测试的底层平台。
趣链科技的技术产品目前主要应用在金融领域，已经上线的应用场景包括票据、ABS、应收账款管理等业务，后续商业推广依赖于技术在市场中的被认可程度，存在不确定性。
3、风险提示：
（1）目前趣链科技收入和盈利能力等均较低，但对公司经营业绩短期内不会带来直接影响；
（2）本次公司及相关投资者入股的价格与近一年来该公司的估值存在较大升值，因此存在一定的估值溢价风险；
（3）本投资可能面临国家宏观经济和行业政策变化、市场竞争等各方面不确定因素带来的风险，短期内尚不能产生较大经济效益，存在短期内不能盈利的风险；
（4）本次投资不会对公司基本面产生影响。但宏观经济形势变化、国家经济政策的调整、投资者心理变化等各种因素，均可能对公司股票价格产生影响。
新湖中宝称，本次投资可能导致股票市场价格出现波动，从而给投资者带来一定的投资风险。
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新湖中宝收购案：营收185万的趣链科技估值15亿，单月增长200%？
5月28日，新湖中宝发布公告称，公司拟通过全资子公司浙江新湖智脑投资管理合伙企业（有限合伙）（简称“智脑投资”）与杭州趣链科技有限公司（简称“趣链科技”）及其股东等签订投资协议，拟斥资约12.3亿元受让及增资趣链科技。增资完成后，新湖中宝间接持有趣链科技注册资本的49%。
该交易事项一经公布，便立即引来上海证券交易所的问询。此次追问的重点有两个方面：
其一，新湖中宝于4月投资趣链科技少数股权，当时后者估值约5亿元，而如今短短一个月后估值已暴增2倍至15亿元，是否合理；
其二，趣链科技2017年营收184.64万元，净利润亏损1521.74万元，并未形成经营规模和效益，是否具备差异化核心竞争力及商业推广的可行性。
销售规模不足200万，估值15亿
事实上，早在今年4月份，新湖中宝就已经入股趣链科技。
公告显示，2018年3月，趣链科技增发新股，注册资本由2076万元增至2491万元，募资4000万元。新湖中宝旗下公司智脑投资以2054.31万元认购趣链科技新增注册资本人民币94.77万元，占增资完成后趣链科技注册资本的3.8%。
至2018年4月，新湖中宝又以257.65万元、1224万元分别受让趣链科技0.48%和2.27%的股权。同时，新湖中宝副总裁兼董事会秘书虞迪锋出任趣链科技董事一职。
上交所问询函显示，此时趣链科技的估值约为5亿元。
据了解，趣链科技是首批通过工信部国家标准测试的区块链公司，核心技术为国产区块链底层平台。公司于2016年7月在杭州成立，初始注册资本仅63万元。
时隔近两年的今天，趣链科技经过多轮增资，注册资本已达2491万元。然而，就其财报数据来看，企业的经营状况似乎不容乐观。
数据显示，2017年全年，趣链科技的营业收入为185万元，除去营业成本，仅销售费用和管理费用就分别达到270万元和1373万元，因而企业在没有进行其他投资活动的情况下，去年净亏损为-1522万元。
也就是说，这家近2500万元的注册资本，销售规模不到200万元，且出现了巨额亏损的公司，如今又在短短一个月时间内，估值反而从5亿元狂飙至15亿元，也难怪会被交易所问询。
复星半年净赚2.2亿？
值得注意的是，迷上趣链科技这块“蛋糕”的地产企业并不是新湖中宝一家，复星系的两家公司早在半年前已经入股。
公开资料显示，2017年11月，亚东星辰投资发展有限公司（简称“亚东星辰”）和宁波星趣投资管理合伙企业（简称“宁波星趣”）同时以303.62万元和7.78万元成功入股趣链科技，目前持股分别为14.69%和0.31%。
其中，亚东星辰的实际控制人，正是复星集团的创始人兼董事长郭广昌，持股64.45%；而宁波星趣的大股东辜校旭，本身就兼任复星系多个公司高管，同时，宁波星趣的法人企业，上海复耕企业管理有限公司的两位股东（各持股50%）也均是复星系高管。
此外，在2016年11-12月期间，信雅达和浙大网新两家上市公司也分别以150万元增资趣链科技，目前持股6.02%。
也就是说，假如趣链科技本次15亿元的估值属实，复星集团在短短半年时间内净赚2.2亿元。而包括信雅达和浙大网新在内的前期投资者的资本回报率均超过60%。
